功夫：2023年10月10日                                     起源：荷兰中央银行

原文链接：https://www.bis.org/review/r231011f.pdf

持久以来，加密资产一向是金融系统边缘的尝试。没有店东会接受比特和字节而不是现金或卡。但很快，某些犯法在线市场就听说了这种新的数字资产：在线销售犯法服务或产品从未如此单一。因而，监管部门和法律部门迅速行动起来，采取协调行动进攻洗钱活动。只管如此，在早期，人们听说过比特币或以太币的可能性极度幼，更不用说占有它们了。而后忽然之间——似乎是一夜之间——加密资产成为了热点的话题，每幼我似乎都想知路：这是新的黄金吗？了局，加密资产的总市值出现爆炸式增长。与此同时，与传统金融机构的联系也有所加强。对底层技术的兴致也是如此。

然而，当去年“加密钱币冬天”袭击我们时，投资者感情的忽然变动导致加密资产价值大幅着落。这反过来又导致了几个加密钱币中介机构的惨败。尔后，加密资产总市值从未真正复原。但即便目前加密资产价值处于滞碍状态，加密资产市场结构仍在急剧发展。与此同时，我们看到传统金融越来越多地参加加密生态系统——这意味着这两个世界之间的金融联系也在不休加强。因而，我们不能排除这样的可能性：加密资产市场的脆弱性迟早会变得足够大，对全球金融不变组成现实的、可传布的风险。若是不执行综合监管，这种风险就会更大。

在世界各地，很多国度监管机构已经采取了很多果断行动。金融不变委员会欢迎这些行动，由于它们阐发出了急需的行动意愿。但与此同时，我们看到了由于加密钱币固有的全球影响力而面对的挑战。那就是：我们若何确保所有这些律例之间的一致性？我们若何处置那些选择在那些并不真正优先思考对加密资产活动进行有效监管和监督的司法管辖区运营的加密各方？

为了克服这些挑战，金融不变委员会造订了全球监管框架。该框架于去年 7 月颁布，旨在推进监管实际的一致性，以解决加密资产活动的金融不变风。在金融不变委员会成员当局达成共识的基础上造订这一框架必要审慎行事。

由于金融不变委员会的建议是高级此外，国度当局能够矫捷地利用这些建议，同时确；——该基线为全球综合监管的一致利用提供了基础；呒仍毯恍┕认钟械墓娑，也蕴含其他国度即将草拟的律例。一条清澈的金线基线——这就是“一样活动、一样风险、一样监管”的准则。

很多加密资产活动所阐扬的职能带有风险，与传统金融活动极度类似。如质押和存款之间的类似之处，或者加密钱币借贷和证券融资买卖之间的类似之处。因而，我们以为它们应该受到这样的监管。人生就是搏官网很多建议与中心化加密资产中介机构的缝隙有关。我强调“中心化”，由于无论加密资产生态系统宣称若何“去中心化”，经济现实却讲述了一个分歧的故事。事实上，其中一些中介机构似乎已经在加密生态系统中阐扬了系统性作用。诸实际能够限度加密钱币颠簸影响银行的机遇，从而限度金融不变。