原文链接：https://www.bis.org/review/r200611d.pdf

　　颁布功夫：2020年4月21日     颁布机构：荷兰中央银行

　　第一阶段：进入冻结状态...

　　在严沉的健康
；诩
，全球经济一向处于低温保留状态。 用表行人的话来说：我们经济的大部门都被冻结了。

　　在这种情况下
，很难想到刺激性经济政策的概想。 此类政策甚至可能与关闭相抵触
，由于我们必要放慢社会速度
，以减轻职守过沉的医疗系统带来的压力。

　　相反
，政策造订者参加了大规模的保留政策。 尽可能维持最佳状态
，以维持经济的奥妙冻结状态
，并尽可能预防永远性侵害。这样
，一旦健康
；玫浇谠
，我们就能够逐步解冻人生就是搏官网经济。

　　为此
，我们首先必要流动性：有针对性的
，临时的
，但要尽可能宽泛地维持丰裕。 破产
，但临时不足流动性的公司
，银行甚至当局的任何破产都是浪费
，因而应尽可能预防。

　　在全世界
，我们已经在这方面获得了沉猛进展。 中央银行已染指
，为金融部门提供流动性
，并维持当局有利的融资渠路。

　　当局通过信贷担保等措施援手推进了信贷向企业的流动。

　　除了提供流动性支持表
，在多个国度
，短期工作打算还有助于预防大规模裁员。 在某些情况下
，直接转移给幼公司或独立承包商也能够援手他们度过
；
，而不会相应增长债务水平。

　　但是
，我们不应低估与此退出有关的挑战。 它可能是渐进的
，很可能向前走两步
，向后退一步。 它对经济的影响也可能是多种多样的。

　　一些行业在冰冻的经济中具备相对美满的职能
，并且复原业务毫无难题。 一旦关闭解除
，其他行业也许就可能（部门）添补收入损失。

　　但是
，很多领域将受到社会距离经济（我们在荷兰称之为“ 1.5米经济”）的持久不利影响。 随着功夫的流逝
，流动性问题会转化为偿付能力问题
，只管采取了所有政策措施
，不幸的是一部门公司可能无法生计。

　　此表
，由于这场
；
，很多部门将经历到
，只管债务水平增长了
，我国经济的总赢利能力将削减。

　　显然
，我概述的所有阶段也都给中央银行带来了沉要的政策挑战。 如前所述
，在保留阶段
，钱币政策简述相当单一。 人生就是搏官网政策旨在为家庭
，企业和当局维持有利的融资前提
，以减轻通过金融渠路对冲击的放大作用。

　　但是
，挑战并不止于此。 钱币政策可能必要在复苏阶段持续阐扬沉要作用。 私营部门的活动预计只会逐步复原。 不仅由于限度会慢慢解除。 并且还由于经济不确定性可能。只有尚未提供疫苗就能够持续存在
，并且沉新锁定的可能性依然存在。 因而
，病毒发作对总需要的负面影响可能会持续存在。

　　但是
，与此同时
，企业将必要调整出产过程和贸易模式以适应米的经济要求
，这将对出产率产生影响
，并可能对工资和价值形成产生影响。这与全球价值链的潜在宰割一路
，组成了我提到的负面供给冲击。到目前为止
，尚不明显电晕发作的需要或供给效应将占主导职位。 因而
，病毒发作对中期通货膨胀的影响依然不明显。