乌鲁木齐市轨路交通2号线PPP项目介绍之三
轨路交通PPP项目典型机造设计
在风险机造设计方面，本项目遵循了最大水平实现量化的准则，致力在风险处置方面实现数量化、规范化、高效化和通明化，同时削减执行期间监管工作量和削减二次博弈
乌鲁木齐市轨路交通2号线一期工程PPP项目是乌鲁木齐市第一个轨路交通PPP项目，已于2016年10月实现特许经营合同签署工作，实现PPP落地和进入合同履约执行阶段。以本项目PPP经验为基础，乌鲁木齐市已全面启动全市轨路交通PPP执行。
该PPP项目充分器沉和体现“利益共享，风险共担”的PPP心灵，在项目初始投资与更新刷新投资节造、客运收入与非客运业务收益变动、物价变动、运营里程变动、利率变动等方面皆设置了量化应对机造，提高PPP合同执行可操作性。
初始投资与更新刷新投资的节造机造
本项目以批复的初步设计概算为基础通过招标竞争下浮肯定比例作为社会本钱进行车公里服务价值报价的凭据，并按报价投资作为项目执行期间投资节造的凭据。
全数前期工作、征地拆迁，以及先期开工的属于本项主张同步执行工程由市当局组织执行和掌管投资节造；该部门工程(工作)投资全数由特许公司据实支付，投资超支或节约由市当局在项目落成并投入运营后的5年内通过专项补助方式予以赔偿或调整。
其他全数工程，蕴含主体工程、从属工程，以及项目涉及的树木伐移、管线改移、交通导改等工作交由特许公司组织执行和掌管投资节造。对于经市当局核准的设计调换(具体蕴含建设规模变动、站位线位调整，以及沉大主体及从属工程变动)导致的投资增减变动，经双方确认的属于设计工程量变动所导致的投资变动，以及工程建设过程中源自当局方面工程优化建议所产生的投资节约，由市当局在项目落成并投入运营后的5年内通过专项补助方式予以赔偿或调整；除此之表，项目其余投资由特许公司承担全数的投资节造责任微风险，并享有投资节约的效益。
项目全数资产更新刷新和追加投资由特许公司掌管全数资金的筹措和组织执行。
招标阶段由社会本钱提出更新刷新和追加投资初步打算（纳入车公里服务费补助推算领域），并纳入投标规划合理性评审。更新刷新和追加投资按招标时的价值水平计列，因物价变动引起的投资价值上涨在运营期通过车公里服务费价值调整机造予以调整。
在运营期间，特许公司凭据项目运营情况实时铺排和执行资产更新和追加投资，保障项目达到相应的服务要求和尺度，提供持续、不变、安全和优质的服务；敌灾执行机构对项目公司更新刷新和追加投资工作情况予以监督，且自项目运营起头每6年对资产更新刷新和追加投资实现情况进行审计，确认各期间实现的现实投资。
特许期实现，如特许公司现实投入的更新刷新和追加投资总额较经物价调整后的打算投资额相比，有结余则结余额度随项目一并移交市当局指定机构；如有超支，则由特许公司自行承担，当局方不再赔偿。经物价调整后的打算投资额按《特许合同》约定的各年度固定资产投资价值指数进行测算。
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本项目对于客运收入设置了基准收入要求，如现实客运收入未达到基准客运收入，风险由特许公司承担，超出基准收入的部门，由市当局和特许公司分成，实现利益共享。具体分成比例凭据财政模型分析论证后确定，并思考到客运收入增长重要受当局方成分影响(线网规划、沿线发展、票价调整等)，因而分成比例方面向当局方倾斜，预防项目公司过杜庄利。
现实客运收入低于基准客运收入的风险全数由项目公司承担，该铺排在市场测试阶段得到社会本钱认同，重要原因是本项目选取“车公里补助模式”对客流不及导致的财政风险已得到有效缓减和节造。
同时设立非客运业务收益基准指标要求，如特许公司现实非客运业务收益低于指标要求，风险由特许公司承担，超出基准指标以上的部门，由市当局和特许公司分成，实现利益共享。为激励项目公司充分挖掘项目潜力，增长非客运业务资源开发效益，非客运业务收益越多，项目公司分成比例越大。
应对运营行车风险
运营期间项目公司需按《特许合同》所约定服务尺度(发车距离、兑现率、准点率等)和市当局要求造订行车组织打算并组织运营。市当局有权凭据现实情况要求特许公司调整行车组织打算，特许公司也有权和有使命凭据现实情况变动提出行车组织打算的调整要求，经市当局核准后执行。
对于各年度现实车公里数(运营里程)较合同约定车公里数出现的差距，对差距部门推算可造成本的增减额，作为现实车公里数相对约定车公里数变动时的补助调整额。运营仿照推算分析批注，该步骤可有效处置现尝试车组织打算与招标阶段行车组织打算之间的变动风险。
面对风险若何造订和调整价值
这是初次在国内轨路交通领域利用“车公里补助模式”，补助推算主题指标基于逐年约定车公里数（运营里程）的车公里服务费价值(可行性影子价值)。
初始定价：车公里服务费价值的初始定价由社会本钱在招标阶段报价（不高于招标节造价），通过竞争形成，并在《特许合同》中约定。确定初始定价合理性的重要成分蕴含：约定的特许经营期设置、约定车公里数、项目预期回报水平、项目初始投资和合理的筹资规划、更新刷新投资和追加投资、合理的运营成本、现行税务政策等。
定价准则：运营期凭据物价改观情况对项目车公里服务费价值进行调价。一是覆盖全数动态成分。通过调价公式对运营期重要物价成分进行全面覆盖和处置。本项目纳入调价处置的物价风险成分蕴含人为成本价值变动、电力价值变动、与PPI成分有关的其他运营成本价值变动，以及与资产更新刷新和追加投资有关的固定资产投资价值变动，并对各成分风险在当局和项目公司之间铺排了分；。二是实现风险调控机能。经钻研论证和测试，本项目针对车公里服务费价值设计的物价调整公式可有效应对较为宽幅的物价成分改观，在风险分；∩媳Ｏ障钅抗靖找。三是方便现实调价操作。本项目调价公式使用参数取自招投标文件、当局统计部门或敌灾授权机构，参数起源权威、靠得住、通明，便于削减调价执行和削减调价吩扃。
调价步骤：以经招标竞争确定并在《特许合同》中明确的基准岁首始价值为起点进走运营期价值调整。项目全线起头试运营后的前3个日积年为第1个价值周期(含起头试运营的昔时)。在第1个价值周期中，车公里服务费价值按基准岁首始价值执行，之后每隔3年作为一个价值周期，对车公里服务费价值进行一次调整，即每个调整后的价值执行周期为3年，以此类推，直至特许经营期实现。各年度调价系数简直定以项目支出（蕴含经营成本和维持运营投资）受到物价变动的现实影响和物价变动风险分管配置为凭据，以对冲项目支出并满足项目根基收益率预期为指标，按《特许合同》有关约定推算确定。
基准利率变动调整步骤
由于项目PPP招标时各方对项目根基收益水平的预期显著受到当期央行贷款基准利率水平的影响，而央行贷款基准利率水平在项目运营期间将处于动态变动之中，为此本项目针对央行贷款基准利率水平变动设置了项目赔偿调整步骤：在合作期内(蕴含项目建设期和运营期)，如中国人民银行颁布的五年以上贷款基准利率产生变动，则按《特许合同》约定进行利钱赔偿调整推算，如基准利率上升，则当局方向项目公司赐与相应赔偿，如基准利率降落，则当局方相应扣减项目补助。
设立该机造的主张是力争在肯定水平上处置央行贷款基准利率变动这一宏观成分在项目投资决策时所产生的风险影响，至于项目公司现实融资利率水平在本项目铺排中则不予处置，由项目公司承担全数的融资风险和享有相应的融资效益。
在风险机造设计方面，本项目遵循了最大水平实现量化的准则，致力在风险处置方面实现数量化、规范化、高效化和通明化，同时削减执行期间监管工作量和削减二次博弈。
文｜肖靓 人生就是搏官网
牛嘉 乌鲁木齐市财政局
原文颁发于《中国投资》2017年7月刊人生就是搏官网PPP观察专栏
