自2014年我国投融资领域执行PPP新政以来，全国轨路交通建设也迎来新一轮发展时期，各地涌现一大批拟选取PPP模式运作的轨路交通项目。城市轨路交通项目投资巨大，运营成本也大，齐全依附项目客运收入和项目自身的多种经交易务不成能实现投资的回收和回报，在PPP模式下，当局为轨路交通项目提供相应的补助必不成少。
鉴于轨路交通项目自身的复杂性，PPP模式下合理铺排项目补助机造也是一项极度复杂的工作，必要思考多多风险成分的影响，必要充分钻研和平衡当局、企业和公家的利益诉求。伴随我国本轮PPP政策的大规模执行，效能导向、公正平正、利益共享、风险共担、；す怖娴PPP理想不休深刻人心。北京人生就是搏官网征询公司依附大量轨路交通PPP项目征询实际，在有关单元大力支持下，自主研发了轨路交通PPP项目“车公里补助模式”，特撰文分享互换。
轨路交通PPP车公里补助模式简介
“车公里”,是轨路交通(如地铁)列车运营里程的计量单元，具体寓意为：1辆车运行1公里即为1个车公里；“车公里数”,是一按时期内全数列车车辆运营里程的总和。对于选取“投资+建设+运营”的轨路交通PPP项目，当局补
贴计量目前存在两种步骤：一是以客流为基础指标的“客流补助模式”，即凭据“运输了几多人”推算补助；二是凭据列车运营里程为基础指标的“车公里补助模式”，即凭据“跑了几多趟车”来推算补助。
基于客流为计量基础的“客流补助模式”发端于10年前执行PPP运作的北京地铁4号线，2012～2014年期间北京地铁14号线和16号线PPP项目依然选取客流计价模式。初步统计，截至2015年底，全国仅约有5个轨路交通PPP项目选取“客流补助模式”，该模式尚远未形成轨路交通PPP领域当局提供补助的尺度模式，自身仍处于不休索求和美满之中；尤其是在PPP新政环境下，需进一步伴随PPP理想的不休拓展予以沉新审视。
北京人生就是搏官网征询公司自2010年以来，先后承担了北京地铁4号线PPP执行成效评价、北京地铁14号线和16号线PPP财政照拂工作之后，于2014年3月向北京市基础设施投资有限公司(京投公司)初次提出建议，得到京投公司高度器沉。之后人生就是搏官网征询发展了深度研发和全面测试，京投公司和北京市交通委对该模式也组织屡次钻研和评审，并在北京市地铁3号线、12号线、17号线、首都新机场线项目等前期投融资规划论证中得以测试性利用。在本轮轨路交通建设大潮中，乌鲁木齐轨路交通2号线一期工程、北京首都新机场线等一批PPP项目，已决定选取“车公里补助模式”，该模式在业内的利用正呈舒展之势。
“车公里补助模式”以当局向特许公司(PPP公司)采办轨路交通公共服务为主题理想，以在可预测性、不变性和可监管性方面皆更具优势的“车公里”指标代替“预测客流”指标创新构建PPP项目补助模式，使轨路交通PPP项目机造成立在更为不变靠得住的计量基础之上，大幅缓解客流预测风险对政企双方的风险影响，在PPP项目招商阶段当局和社会本钱更易达成共识，在运营阶段更体现公正公和善共同的风险消减；该模式同时有利于公家对轨路交通公共服务形成不变预期，有利于推进沿线区域和客流发展的良性互动。
选取车公里补助模式的优势
(一) 车公里补助模式体现当局采办服务理想
轨路交通(地铁项目)是当局向社会公家提供公共交通服务的沉要组成部门。轨路交通项目向社会提供的服务数量，存在两种量化指标，一是客流量指标，二是运营公里指标。通常情况下两种怀抱指标拥有亲昵的正有关性，即客流量越大，运营公里量也愈大；但另一方面，两个指标在内涵上又拥有性质区别，客流量是轨路交通项目最终所实现客运服务成效的怀抱，而非对项目提供公共服务数量的怀抱，而项目实现的运营公里则是项目向社会现实提供的服务数量，亦即项主张“出产量”。
在当局和特许经营者所组成的项目政企合作(PPP)框架中，当局关注的沉点之一是特许经营者向社会提供合格的公共交通运输服务，从服务数量方面思考，结合指标的风险个性，宜以项目所承担的车公里数作为沉点指标。
(二) 列车车公里数可预测性强
在城市轨路交通服务标正确定的情况下,列车车公里数更多受造于当局对地铁列车发车距离的要求，在一按时期内可维持相对不变，年车公里数相对不变。在项目招商阶段即可齐全凭据列车编组设计和当局运输治理部门对发车距离的要求较正确预测项目未来的列车走行车公里数，可预测性强。
(三) 受客流变动影响幼，不变性好
在肯定发车距离前提下，由于地铁列车现实载客数量拥有较大弹性领域，在一个相当大的客流变动幅度内，列车车公里数仍可维持不变，选取车公里计价模式可有效化解客流预测风险的影响。
(四) 量价协调，便于监管
地铁客流量是特许公司提供客运公共服务的了局，并非特许公司所提供的服务量自身；只有车公里数才是特许公司真正为社会公家提供的公共交通运输服务量。按车公里计价体现了在PPP模式下当局为公家向特许公司所采购的服务数量，基于车公里数确定服务价值，体现量价协调的准则，便于与成本监审等当拘泥管措施相衔接，也有利于造订PPP绩效查核规划。
“车公里补助模式”重点
(一) 约定车公里服务价值
车公里服务价值性质上为项目以运营里程作为计量基础确当局采办轨路交通公共服务的“可行性价值”，即，依附该该服务价值，PPP项目即可实现相应的收益率进展值。
约定车公里服务价值是指在PPP合同中约定确当局对轨路交通单元车公里服务的采购价值。
约定车公里服务价值的初始定价由竞争机造通过PPP合同交涉确定。初始定价是项目招商交涉的沉要工作成就，在决策阶段，影响初始定价的重要成分蕴含项目预期收益率水平、总投资、运营成本、行车组织打算(确定车公里数)、项目纳税等。
初始定价不思考未来物价增长成分的影响，现实营运中凭据物价变动情况对初始定价进行调整，并按调整后的价值执行。
(二) 车公里补助模型
在“车公里补助模式”下，特许公司收入和获得的补助由以下两个公式描述：
特许公司收入=现实客运收入-当局方对超额客运收入的分成(如有)+现实非客运服务业务收入-当局方对超额非客运服务业务收益的分成（如有）+当局补助
补助额＝约定车公里数×约定车公里服务价值–基准客运收入–基准非客运服务业务收益+其他补助
以上公式中:
“补助额”即为项目达到相应收益预期而需由当局向PPP公司提供的可行性缺口补助。
“约定车公里”指招商阶段按行车组织打算确定的车公里数。
“基准客运收入”是对特许公司需达到客运收入的根基要求，按预测客流和现实人次票价的乘积进行推算。在此处选取“预测客流”，体现了特许公司对客流风险的承担。如项目现实客流不及预测客流，则其间客运收入的差额损失由特许公司承担；如现实客流超出预测客流，超出部门的客运收入由当局方和特许公司共享。由于项目客流发展重要受造于当局方所确定的项目规划布局，以及沿线发展规划，在超额客运收入分成机造方面，超出越多，特许公司分成比例越幼，但总体上客流越大，特许公司效益增长愈多。此机造设计，有利于推进当局方不休优化沿线交通，提高项目客流，也有利于推进特许公司不休提高项目客运服务水平，吸引客流，实现双赢。
“基准非客运服务业务收益”是对特许公司需达到的非客运服务业务收益的根基要求。如现实非客运服务业务收益不及根基要求，则其间的差额损失由特许公司承担；如现实非客运服务业务收益超出根基要求，则超出部门由当局方和特许公司分成共享。在超额非客运服务业务收益的分成机造方面，超出越多，特许公司分成比例越大，有利于推进特许公司挖掘项目资源潜力，增长项目效益。
“其他补助”蕴含现实车公里和约定车公里数之间出现差距时的运营成本赔偿，以及其他各类专项赔偿和调整。
案例利用对比
以国内某在执行PPP的轨路交通项目作为利用案例。该项目总投资约160亿元，本钱金比例40%；初期、近期和远期特点年日均预测客流约为28万人次/日、56万人次/日和80万人次/日；特许期35年,蕴含5年建设期和30年运营期；30年运营期年均预测车公里数约2000万车公里/年，30年年均运营成本约17元/车公里。按项目财政内部收益率为6.0%作为投资决策前提，经测算在 “车公里补助模式”下，车公里服务价值约为110元/车公里。
对“车公里补助模式”和以往项目所选取的“客流补助模式”进行对比测试，以车公里和客流作为敏感改观风险成分，对PPP公司本钱金财政内部收益率指标的影响进行现实运营仿照分析。
测试了局批注，当预测客流在一个较大幅度内变动时，在“车公里补助模式”下，特许公司本钱金收益率仍可维持相对不变，而在“客流补助模式”下，当客流降落较多时，特许公司本钱金收益率将急剧降落，对项目PPP机造不变性和利益平正造成严沉冲击。
作者简介
任宇航 北京基础设施投资有限公司，融资打算部总经理。
肖靓 人生就是搏官网，项目总监。
(文/人生就是搏官网总经理 陈宏能)
“车公里补助模式”以当局采办公共服务为主题理想，补助机造设计基于相对不变的计量指标，较益处置了效能激励、风险承担和有效监管的关系。在该模式下，政企双方客流风险皆得以显著降低，有利于项目各参加方形成利益风险共识，加快PPP执行；选取该模式，也可有效形成公家对地铁沿线交通服务水平的预期，在不休扩大地铁客流的同时推进沿线区域发展。“车公里补助模式”作为轨路交通PPP领域一项最新利用型钻研成就，凝聚了大量项目实际经验和行业同仁的共同支持，等待该模式为助力轨路交通PPP发展阐扬积极作用。
颁发于《中国投资》2016年第3月刊
